BND Scope: 4. Sayı - ABD Ekonomisinde Göstergeler ve Düğüm Noktaları

Enflasyon sürprizlerinden jeopolitik yatırım kaymalarına kadar, Haziran ayı finansal dengelerin sıkışmasıyla geçiyor. Politik kararlar, piyasa direnci ve para politikaları arasındaki hassas denge içinde stratejik görüş en önemli rehber olmaya devam ediyor.

Para Politikaları: Tarife Baskısında Fed'in Dengesi

Enflasyon sakinleşti ama tedirginlik sürüyor. Nisan ayında PCE enflasyon endeksi yalnızca %0,1 artış gösterdi ve yıllık enflasyon %2,1 ile yılın en düşük seviyesine geriledi. Çekirdek enflasyon %2,5 seviyesinde seyrini sürdürürken, tüketici harcamalarındaki yavaşlama ve tasarruf oranlarındaki artış dikkat çekiyor. Ancak Trump yönetiminin uygulamaya koyduğu geniş kapsamılı tarifelerin etkileri halen netleşmediği için Fed temkinli duruşunu koruyor.

Faiz indirimi umutları zayıflıyor. Beyaz Saray'dan gelen baskılara ve zayıflayan işgücü pazarına rağmen Fed geri adım atmıyor. Yaz aylarında faiz indirimi beklentileri zayıflarken, karar vericiler olası stagflasyon riskine karşı tedbiri elden bırakmıyor. Trump ise Powell'ı her fırsatta sert bir dille eleştiriyor. Geçtiğimiz günlerde "İyi bir Fed Başkanı faiz indirir" açıklamasında bulunmuş ve yakında bu konuda bir karar vereceğini söylemişti. Bu sözleri Fed Başkanını görevden alacağı yönünde yorumlara neden olsa da, ardından "onu kovmayacağım ama başka bir yol düşüneceğim" diyerek geri adım attı. Hatta Powell'a "ahmak" demekten de geri durmadı.

Ticaret ve Büyüme: Küresel Baskı Noktaları

OECD ve Dünya Bankası uyarıları. Her iki kurum da ABD için 2025 büyüme tahminlerini sırasıyla %1,6 ve %1,4'e indirdi. Nedeni: ticaret tarifeleri ve siyasi belirsizlik. OECD, yıl sonu itibariyle enflasyonun %3,9'a çıkabileceğini belirtirken, Dünya Bankası ticaret engellerinin sürekliliğinin küresel ekonomiyi tarihsel bir durgunluğa sürükleyebileceğine dikkat çekiyor.

Yatırımcı Davranışları: Akıllı Paranın İzinden

Buffett T-Bill atağını başlattı. Berkshire Hathaway'in ABD'deki tüm kısa vadeli hazine bonolarının %5'ini alımı, yatırımcıların güvenli liman arayışını net biçimde ortaya koydu. Ultra-kısa vadeli ETF'ler yılın en çok talep gören yatırım aracı haline geldi.

Wall Street teknoloji ve ticaret umuduyla toparlanıyor. Nvidia öncülüğünde çip hisselerinde yaşanan yükseliş, ABD-Çin ticaret görüşmelerinden gelen olumlu sinyallerle desteklendi. Siparişlerdeki düşüşe rağmen risk iştahında toparlanma var ancak resesyon riski hala masada.

Temu'nun ABD çöküşü ticaret politikalarının e-ticarete etkisini gözler önüne serdi. 'De minimis' istisnasının kaldırılması sonrasında günlük kullanıcı sayısı %50'ye yakın düşüş gösterdi.

Bu içeriğin İngilizce versiyonunu okumak için buraya tıklayın.

BND Consulting olarak, Amerika ekonomisindeki gelişmeleri daha açık ve anlaşılır bir şekilde takip etmenize yardımcı oluyoruz. Ekonomik dalgalanmalarda yolunuzu birlikte çizelim.

ABD-Çin yeni tarife anlaşması. Yeni anlaşmayla ABD tarifeleri %55'te, Çin'in ise %10 seviyesinde sabitlendi. Belirsizliğin azalmış olması piyasaların tepkisini olumlu etkiledi ancak rekabet gücü ve fiyat baskıları konusunda endişeler devam ediyor.

Sermayeyi Şekillendiren Kanunlar

Trump yönetiminin gündeme getirdiği Section 899 maddesi, ABD dışındaki bazı ülkelerden gelen yatırımcıları cezalandırıcı vergi düzenlemeleri içeriyor. Bu madde uyarınca, dijital hizmet vergisi gibi 'adil olmayan' vergi uygulamaları olan ülkelerden gelen yatırımcıların ABD'deki hisse senedi yatırımlarına ilave vergi uygulanması gündemde. Bu durum, başta Avrupa olmak üzere birçok yabancı yatırımcıyı ABD piyasasından çekilmeye itebilir. Yatırım fonlarını temsil eden ICI, bu düzenlemenin özellikle ETF ve emeklilik fonları gibi toplu yatırım araçlarında sermaye çıkışına yol açabileceği uyarısında bulunuyor.

Göç Politikaları Fed Kararlarını Etkileyebilir

Morgan Stanley'e göre, sert göç sınırlamaları, çalışan nüfusu yapay olarak daraltarak istihdam piyasasını sıkı tutabilir ve bu da Fed'i beklenenden daha erken faiz indirimlerine zorlayabilir. Trump'ın göç stratejisi, uzun vadeli GSYH beklentilerini şekillendiriyor.

Merkez bankası temkinliliği, yasal riskler ve küresel sermaye kaymalarıyla şekillenen bu yeni dönemde, fırsatlar kadar riskler de yüksek. Stratejik düşünen ve seçici hareket eden kazanacak.

Sonuç: Karmaşada Netlik Arayanlar İçin