BND Scope: Mayıs - 2. Sayı - ABD Ekonomisi: Tarifeler, Geçişler ve Gerilimler Arasında

BND Scope’un Mayıs ayının ikinci sayısına hoş geldiniz; bu iki haftada bir yayımlanan bültenimizde ABD ekonomisindeki önemli gelişmeleri özetliyoruz. Bu sayımızda ticaret politikalarındaki yeni değişimleri, gayrimenkul ve ilaç sektörlerindeki yapısal dönüşümleri ve tüketici güvenindeki belirsizlikleri ele alıyoruz.
BND Consulting olarak, belirsiz zamanlarda fırsatları yakalamanın ilk adımının bilgilenmek olduğuna inanıyoruz. Bu hafta ekonomik görünümde neler olduğuna birlikte bakalım.

Bölünmüş bir Tablo: Büyüme Zayıflarken Tarifeler Sertleşiyor

Başkan Trump’ın yıllık geliri 200.000 doların altında olanlar için gelir vergisini kaldırma önerisi hem heyecan hem de endişe yarattı. Bu adım tüketici alım gücünü artırabilir; ancak uzmanlar bunun hâlihazırda 1,83 trilyon dolar olan bütçe açığını derinleştirebileceği ve vergi gelirinin yerini tarifelerin alabileceği konusunda uyarıyor. “Bu matematik tutmuyor,” diyor Tax Foundation yetkilisi Erica York.

Aynı zamanda, yılın ilk çeyreğinde GSYİH %0,3 oranında küçüldü; bu büyük oranda tarife artışlarından önce ithalatta yaşanan artıştan kaynaklanıyor. İkinci bir daralma teknik resesyon anlamına geleceğinden, yatırımcılar süreci dikkatle izliyor.

Yine de temkinli bir iyimserlik söz konusu. Atlanta Fed, ikinci çeyrek için %1,1 oranında reel GSYİH büyümesi öngörüyor; ancak bu büyüme oranı, işletmelerin ve tüketicilerin politika belirsizliklerine nasıl tepki vereceğine bağlı olacak.

Trump’ın Ekonomi Vizyonu: Serbestleşme, Ticaret Anlaşmaları ve “Önce Amerika”

Hazine Bakanı Scott Bessent, Trump’ın ekonomik yol haritasını Milken Enstitüsü Konferansı’nda açıkladı: vergi indirimleri, regülasyonların gevşetilmesi ve agresif tarifeler bu vizyonun temel taşlarını oluşturuyor. Bessent’e göre bu politikalar, ABD’yi “sizin gibi yatırımcılar(Milken Enstitüsü Konferansı Katılımcıları’na hitaben) için daha cazip hale getirmeyi” amaçlıyor.

Bu arada, Başkan Trump piyasalara Fed Başkanı Jerome Powell’ın görevden alınmayacağı güvencesini verdi; kamuoyundaki eleştirilere rağmen. Trump, ekonominin “güçlü” yanlarının kendi dönemi sayesinde olduğunu, son GSYİH daralmasından ise eski Başkan Biden’ın sorumlu olduğunu savunuyor.

Yatırım Efsaneleri Konuşuyor: Warren Buffett’tan Son CEO’luk Sözleri

Berkshire Hathaway’in 60. yıllık genel kurulunda Warren Buffett, yıl sonuna kadar CEO görevini Greg Abel’e devredeceğini açıkladı.

Açık sözlülüğüyle tanınan Buffett, ABD ekonomisine ve nerede gerçek fırsat gördüğüne dair görüşlerini paylaştı:

“Çok çok fırsatçı bir işletmeyiz,” dedi. “Yakın zamanda 10 milyar dolar harcamaya çok yaklaştık. 100 milyar dolar da harcayabiliriz.”

Gayrimenkul piyasasının karmaşık mülkiyet yapısı ve demografik baskılar nedeniyle giderek sıkıştığını belirtti; menkul kıymetler piyasasının ise daha esnek fırsatlar sunduğunu vurguladı:

“ABD’de menkul kıymetler piyasasında gayrimenkule kıyasla çok daha fazla fırsat var.”

Kur dinamiklerine de değinen Buffett, küresel kaymaların bazı durumlarda ABD doları dışına çıkmayı gerektirebileceğini belirtti:

“Gerçekten berbat bir hale gelen bir para biriminde hiçbir şeyimiz olsun istemeyiz... Bu gibi durumlarda finansmanın büyük kısmını o para biriminde yapabiliriz.”

Son olarak Buffett, ABD’deki mali risklere ve bürokratik hantallığa rağmen Amerika’ya olan uzun vadeli inancının sarsılmadığını söylüyor:

“ABD’de kapitalizm, başka hiçbir yerde görülmemiş şekilde başarılı oldu... Büyük buhranlar, dünya savaşları geçirdik ama yine de kazançlı çıktık. Umutsuzluğa gerek yok.”

Warren Buffett'nin Berkshire CEO'luğunu bırakacağına dair açıklmasını izleyin:

Gayrimenkulde Güncel Görünüm: Değişen Temeller ve Uzun Vadeli Potansiyel

Grand View Research’e göre ABD gayrimenkul piyasası, 2030 yılına kadar %4,1’lik sabit bir büyüme oranıyla 172,13 milyar dolara ulaşacak.

🔑 Öne çıkan noktalar:

• Kentleşme ve nüfus artışı talebi yönlendiriyor.

• “Multi-family housing” diye tabir edilen müstakil olmayan konutlar daha iyi performans gösteriyor.

• 2022’den bu yana %20 düşen gayrimenkul fiyatları ve yükselen yatırım getiri oranları yatırımcı bakışını değiştiriyor.

• Kiralık modeller ve geniş aile konutları tüketici tercihlerini yeniden şekillendiriyor.

Buna rağmen, ev sahibi olmak hâlâ birçok kişi için uzak bir hedef. Gallup verilerine göre, ev sahibi olmayanların sadece %30’u önümüzdeki 5 yıl içinde ev almayı bekliyor. En büyük engel: erişilebilirlik.

İlaç Sektöründe Canlanma: Yurtiçi Üretim Artıyor

Başkan Trump’ın ilaç üretimini ülke içine geri çekme hamlesi, sektörde 300 milyar doların üzerinde yatırım duyurusuna neden oldu.
Büyük şirketlerin yatırımları:

• Johnson & Johnson – 55 milyar $

• Roche – 50 milyar $

• Bristol Myers Squibb – 40 milyar $

• Eli Lilly – 27 milyar $

• Merck – 9 milyar $

İlaç üretiminin geri dönmesi, hem ekonomik hem de ulusal güvenlik açısından önemli görülüyor ve uzun vadede istihdam ve Ar-Ge kapasitesini artırması bekleniyor.

Fed Beklemede, Piyasalar Tedirgin

Amerikan Merkez Bankası(FED), tarifelerin enflasyon ve işsizlik üzerindeki etkileri konusundaki belirsizlik nedeniyle faiz oranlarını %4,25–4,5 aralığında sabit tuttu.

FED Başkanı Powell ve FED Başkan Yardımcısı, sürekli arz şokları ve stagflasyon dönemine girme riskine dikkat çekti.

📊 Piyasaların tepkisi: durgunluk:

• Nasdaq yatay seyretti, Dow ve S&P hafif düşüşte

• Teknoloji hisselerinde karışık bir tablo var.

• Bitcoin 100.000 doların üzerine çıktı.

• Petrol 61,05 dolara yükseldi
  

Powell; FED’in, faiz indirimi ya da artışı için veriye göre esnek davranacağını ve bekle-ve-gör yaklaşımı benimseyeceğini belirtti.

Küresel Sinyaller: Tarifelerden Ticaret Zaferine

İki hafta öncesine kadar tarifelerin yükseleceği söylemleriyle başlayan süreç sert bir şekilde yön değiştirerek, 12 Mayıs’ta Cenevre’de imzalanan tarihi bir ABD-Çin ticaret anlaşmasına dönüştü.

Anlaşma Özeti:

• Tarife indirimi: Her iki ülke %115 oranında tarifeleri düşürüyor, %10’luk ortak bir taban tarife getiriliyor.

• Misilleme önlemleri kaldırılıyor: Çin, %34’lük misilleme tarifesini ve diğer engelleyici önlemleri askıya alıyor.

• 90 günlük istikrar süreci: Nisan başında uygulanan sert tarifeler geçici olarak askıya alındı.

• Uzun vadeli diyalog taahhüdü: Piyasa erişimi ve tedarik zinciri güvenliği gibi konulara yönelik ikili mekanizma kuruluyor.

• Fentanil iş birliği: Çin’den Kuzey Amerika’ya yönelik fentanil akışıyla mücadele için ortak uygulama taahhüt edildi.

Bu gelişme, birkaç gün önce duyurulan Birleşik Krallık anlaşmasının ardından geldi ve yönetimin çok yönlü küresel ticaret stratejisini pekiştirdi.
Piyasalar artık uzun sürecek bir çatışma yerine yeniden dengeye gidecek bir yol olduğunu görüyor.
Beyaz Saray, bu anlaşmayı şu sözlerle tanımladı:

“Bu ticaret anlaşması Amerika için bir zaferdir. Amerikan işçilerini koruyan ve ihracatçılarımız için yeni potansiyel alanlar açan stratejik bir başarıdır.”

Beklentiler Güncellendi:

• Haftalardır süren belirsizlik sonrası yatırımcı güveni toparlandı.

• Tarifeler makul seviyede kalırsa enflasyon baskısının azalması bekleniyor.

• Özellikle teknoloji ve sanayi sektörlerinde tedarik zincirin daha az kesinti öngörülüyor.

Kalıcı bir barış ilan etmek için erken olsa da bu anlaşma ekonomik kayıpları durdurmuş ve yerine sonuç odaklı bir diplomasi süreci koymuştur—yatırımcıların ve iş dünyasının umduğu şey de tam olarak buydu.

Ama peki bu gerçekten Amerika için bir zafer mi?:

Bu Arada, Latin Amerika’da...

Latin Amerika, 2019’dan 2024’e kadar %11 bileşik büyüme oranıyla dünyanın en hızlı büyüyen sigorta pazarı oldu.
Dağıtımdaki yapısal verimsizlikler artık doğrudan hedefte:

• Dijital dönüşüm hız kazanıyor; özellikle hibrit ve gömülü sigorta modellerinde

• Bankalar ve telekomünikasyon şirketleri ile kurulan ortaklıklar güçleniyor

• Kişiselleştirilmiş ve kesintisiz müşteri deneyimi talebi, yenilikçiliği zorunlu kılıyor

Küresel belirsizlikler karşısında Latin Amerika, bu sigorta dönüşümüyle; jeopolitik değil, teknoloji, demografi ve modernleşme odaklı alternatif bir büyüme hikâyesi yazıyor.

Sonuç

Vergi reformu önerilerinden, biyoteknoloji yatırımlarının yeniden canlanmasına ve gayrimenkul alanındaki dönüşüme kadar ABD ekonomisi önemli bir kavşakta duruyor.
Ancak son iki haftanın belki de en etkili gelişmesi, ABD ile Çin arasındaki ticaret anlaşması oldu.
Tarifelerin hafifletilmesi ve geleceğe dönük yapılandırılmış bir iş birliği sürecinin başlaması, yalnızca kısa vadeli dalgalanmaları azaltmakla kalmadı, aynı zamanda üretimden ihracata, tedarik zincirlerinden sermaye piyasalarına kadar pek çok sektörde uzun vadeli güveni de yeniden canlandırdı.

Stratejik düşünen yatırımcılar ve küresel vizyona sahip girişimciler için bu bir fırsat penceresi. Makro değişimleri okuyabilen ve kararlı hareket edenler, belirsizliklerle dolu bu ekonomiden kazançlı çıkabilir.

Bu içeriğin İngilizce versiyonunu okumak için buraya tıklayın.

BND Consulting olarak biz, tam da bu noktada devreye giriyoruz: karmaşık dinamikleri sadeleştiriyor, trendleri tanımlıyor ve değişimi ivmeye dönüştüren stratejiler geliştiriyoruz. Bizi sosyal medya hesaplarımızdan takip ederek destek olursanız çok seviniriz!